融创收购佳兆业进程放缓 如何排除债务炸弹成关键

发布时间:2022年06月30日
       华夏时报(www.chinatimes.net.cn)上海、深圳记者王海春、陈晓颖报道, 融创中国(01918 HK)收购佳兆业(01638 HK)进展不顺。 融创收购上海四个项目原定于2月24日公布的进展, 因其中一个项目涉及债务问题而不得不推迟。 佳兆业此前披露, 公司境内外债务合计约650亿元, 其中今年需要偿还约341亿元至355亿元。 债务纠纷成为融创收购佳兆业的关键问题。 Crane研究部副总经理林波指出, 如果债权人要求在还清债务前先收购佳兆业的股权, 融创将面临巨大的财务压力。 “这么大的债务重组难度太大, 融创应该先搞清楚自己的财务状况, 然后再从几个方面和人坐下来商量交易条件的设定。
       ” 林博说道。 该交易被推迟 由于涉及复杂的债务问题, 融创对佳兆业的收购不得不放缓。 2月23日晚间, 佳兆业宣布, 原定于2月24日向股东发送的上海四个项目的交易信息推迟至5月底。 佳兆业在公告中解释称, 交易延迟的原因是“需要更多时间准备项目公司的估值报告”。 一位接近佳兆业的人士告诉记者, 两家上市公司的合并涉及多方面, 但交易放缓的主要原因是双方在交易价格、资产项目、债权人等问题上存在分歧。 和资产价格。
        项目收购受阻, 公司股权收购进展也进入深水领域。
        因为即使是单个项目都涉及债务问题, 债务风险在收购中也无法隔离, 成为交易中无法回避的障碍。 与此同时, 佳兆业的债务情况也令人担忧。
        据佳兆业1月16日披露的财务信息, 截至2014年末, 公司应付境内外债权人的有息债务总额高达650亿元。 因美元债务违约, 佳兆业已于1月12日冻结并扣减银行存款4.47亿元、2.26亿元, 多名债务人已向法院申请资产保全。 “这里的水有多深, 隐藏的债务有多少, 目前谁也说不清楚。隐藏的债务需要时间来一一排查, 形象地称为并购中的‘扫雷’。整体财务状况 公司的情况大概要等会计公司的审计结果出来才能真正明白。” 林博说道。 随着上海项目的收购受阻, 融创对佳兆业的整体收购也变得谨慎起来。 据悉, 在收购完成之前, 融创不会给佳兆业输血。 目前, 融创正在等待德勤对佳兆业财务和债务状况的评估报告, 以进行下一步的收购计划。 收购难度 在投行人士看来, 融创选择与债权人谈判的收购方式, 注定会在不经意间增加收购难度。 一位投资银行家告诉记者, 对于上市公司的全面收购, 如果要增加收购的确定性, 债务调整不应该是前提, 佳兆业的复牌也让交易变得更加困难。 香港广东证券投资银行董事黄立崇指出, 收购原大股东股份和一般收购一般只涉及股东之间的交易, 不应与公司债权人挂钩, 甚至 让债权人减少债务作为收购的先决条件更为不恰当。 “一般情况下, 只有在公司陷入严重危机、大部分股权​​价值已经消失的情况下, 收购方式才会与所有债权人通过相关的法院程序进行协商。但从佳兆业的情况来看, 公司已经复牌,

而 复牌后的股权会协商, 还是有价值的, 各种迹象表明债权人拒绝减债、让步, 这对债权人更有利。” 黄立冲表示, 分析人士认为, 除非融创愿意放弃以债务重组为前提的收购, 否则要求债权人先减债再进行收购的收购目标将更难实现。 指数研究院认为, 接下来融创将面临的谈判对象主要来自郭应城的家人、人寿、佳兆业债权人和政府相关部门四个方面。 人寿及其子公司富德资源投资持股29.94%, 为佳兆业最大单一股东, 郭氏家族的大正投资、大丰投资、大昌投资合计持有佳兆业49.25%的股份, 即 也就是说, 郭氏家族仍然是佳兆业的实际控制人, 此外, 公司公众持股比例为20.81%。 债权人方面, 佳兆业公布的数据显示, 外债不是最大的部分,

国内金融机构是最大的债权人。 佳兆业披露的数据显示, 在650亿元的债务中, 境内贷方的有息债务总额约为479.7亿元, 其中银行债务约为124.17亿元, 境内非银行金融机构债务约为 355.5亿元。